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民生战略:A股市场进入第三阶段行情 个人投资理财方案

来源:河祥股票网 作者:佚名 浏览量:180

报告摘要

市场进入第三阶段市场风险偏好对冲流动性收缩

本轮市场大致可分为三阶段:

第一轮资金以左侧价值投资为主。因为经济预期在底部,风险偏好最低,无风险利率在下降。现阶段主要交易的是确定性最高的消费类股。带动市场情绪。

在第二轮融资中,无风险利率见底,流动性依然宽松,但预计经济将带动风险偏好大幅上升。此时的交易主要是与经济周期关系较弱的技术增长。分享。

第三轮融资,受预期收紧影响,无风险利率上升,但预期收益率难以大幅下降。此时,如果科技股、消费股甚至周期性成长股没有出现明显回调,继续上涨的空间相对有限,资金将开始从抱团流向其他估值洼地。

年初以来,投资者对港股的热议是市场进入第三阶段的典型特征。对比A股1月21日和12月20日的行业涨跌,排名也发生了明显变化,具有相对估值优势的板块开始跑赢大盘。

如何理解当前股市的流动性

股市的流动性大致可以分为三类:

第一类是由于长期高早期的确定性。随后几年股价一直被纳入业绩板块,如业绩稳定、行业竞争稳定的调味品、行业趋势明显的锂电池、以及部分优质赛道的龙头股。其中,影响长期流动性的最大因素是资金成本,后续主要看以债券收益率为代表的无风险利率。

第二类有利于中短期景气度持续边际改善,但长期确定性不如第一类。其中,交易的主要是短期机构或散户基金,影响其流动性的最大因素是新基金规模的可持续性。

第三类主要是香港市场。国际基金具有更大的定价权。影响其流动性的最大因素是美元、美债收益率和中美国际关系。

首先,对于国内无风险利率而言,近期的下跌只是央行对前期利率超调的对冲。这叠加了市场对短期流行病的担忧。中长期来看,复苏预期和通胀预期仍会受到影响。上行潜力。

其次,对于美元和美国国债收益率,疫苗接种率的上升、美联储QE收缩的预期以及拜登上台后基建政策的预期打开了空间。两者反弹,何时进入加速上涨阶段?观察疫苗接种部分

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